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En un período marcado por una polarización extraordinaria, los participantes del mercado se encuentran divididos entre dos campos opuestos: uno predice firmemente que la caída actual es solo un preludio para un inminente rally de altcoins, y el otro está convencido de que el ciclo alcista más amplio de las criptomonedas ya ha llegado a su fin. En una publicación en X, Koroush Khaneghah, fundador de Zero Complexity Trading, afirmó: “Actualmente es la línea de tiempo más dividida que he visto. Los toros creen que esta es la última caída antes de una Altseason. Los osos piensan que el ciclo alcista ha terminado.”
Según Khaneghah, “Se está volviendo más difícil ‘predecir’ las etapas del ciclo a medida que las criptomonedas maduran.” Destaca desarrollos que no aparecieron en ciclos anteriores, incluyendo un cambio de una altseason tradicional a una temporada de memecoins, Ethereum (ETH) aún sin superar sus máximos históricos, y Bitcoin (BTC) superando su ATH y moviéndose más allá de los $100K+ (un resultado ausente en ciclos anteriores).
Dos Escenarios Para Cripto
1. Este Ciclo Es Diferente A Los Demás
Khaneghah señala la creciente participación institucional, un elemento que estuvo notablemente ausente en mercados alcistas anteriores. Cita datos que sugieren que BlackRock actualmente posee casi $52 mil millones en BTC (a través de Arkham). En su opinión, esto aumenta significativamente la presión de compra a largo plazo para Bitcoin, lo que podría llevar a retrocesos más suaves ya que “las instituciones seguirán comprando.”
Debido al creciente interés institucional, Khaneghah espera que la dominancia de BTC continúe en aumento. Esta dinámica podría cambiar la forma en que el capital se rota hacia las altcoins: “En este ciclo, las altcoins han visto dispersión de capital. Esto significa que más activos están en el mercado y la liquidez se distribuye entre múltiples sectores, evitando que un solo sector suba con fuerza.”
Compara el mercado de memecoins con el de DeFi. En el ciclo anterior, el mercado de memecoins era aproximadamente la mitad del tamaño de DeFi. En este ciclo, la capitalización de mercado de memecoins ha igualado a la de DeFi.
Si este escenario se mantiene, Khaneghah cree que BTC seguirá siendo el punto focal para los movimientos principales, mientras que las altcoins experimentarán más rallies micro fragmentados. “Esto significa que los libros de jugadas de ciclos alcistas anteriores no se aplicarán y simplemente tendrás que operar con rotaciones,” señala.
2. El Ciclo Alcista No Ha Terminado
Khaneghah observa que BTC solo ha subido 1.6x por encima de los máximos del ciclo anterior antes de retroceder, llamándolo “no lo que se ve en un top/burbuja de blow-off normal.” Desde una perspectiva histórica, BTC ha retrocedido con frecuencia entre un 40-50% desde su ATH antes de volver a subir. En el ciclo actual, BTC solo ha retrocedido alrededor del 26% desde su pico, lo que sugiere la posibilidad de más alzas si los patrones pasados se repiten.
Un desencadenante común de los ciclos alcistas, según muchos analistas, es que ETH supere su máximo anterior, algo que aún no ha sucedido, dado que ETH no ha superado los $4,000. Khaneghah plantea que este retraso podría indicar una altseason retrasada y un ciclo general mucho más largo de lo esperado.
Para que las altcoins recuperen impulso, Khaneghah ve al par ETH/BTC como un indicador clave. Un fondo en ETH/BTC, combinado con una rotación de capital de memecoins a otros sectores de utilidad como DeFi y RWA (Activos del Mundo Real), podría reavivar los rallies de altcoins.
Khaneghah concluye que los traders no deben fijarse demasiado en un lado del mercado, ya sea el alcista o el bajista: “Si eres un trader, no tienes que casarte con un sesgo o comprometerte con el escenario 1 o 2. Si la dominancia de BTC sigue, opera con BTC, comprando en fuerza y vendiendo en debilidad. Si las altcoins comienzan a tocar fondo, cambia el capital allí y compra las monedas más fuertes.”
Al momento de la publicación, BTC se cotizaba a $81,786.
