En un nuevo informe de investigación compartido en X, Joe Consorti, Jefe de Crecimiento en Theya, ha disipado los rumores persistentes que alegan que el precio de Bitcoin está siendo mantenido artificialmente bajo. Consorti presenta un examen exhaustivo de los datos en la cadena de bloques, señalando el comportamiento cíclico normal de los long-term holders (LTHs) y sus patrones de toma de ganancias como impulsores clave de la dinámica comercial actual del bitcoin.
¿Está actualmente manipulado el precio de Bitcoin?
Uno de los argumentos centrales que Consorti aborda es la sospecha de que "el período aburrido de consolidación" podría estar diseñado a través de fuerzas ocultas del mercado. En sus palabras: "Las afirmaciones de supresión artificial de precios son un argumento de la era dorada que no funciona en Bitcoin, cuyo libro mayor es auditable en tiempo real, lo que significa que podemos ver exactamente quién está comprando y vendiendo a través de su propio nodo en la red".
Consorti subraya que cualquier esfuerzo concertado para limitar artificialmente Bitcoin sería visible para los observadores de la cadena de bloques. En cambio, los datos apuntan a un patrón muy trillado: después de acumular BTC en los rangos de precios más bajos, entre $15,000 y $25,000, los LTH venden partes de sus tenencias a precios más altos, redistribuyendo las monedas a nuevos participantes del mercado que continúan pujando por el bitcoin hacia arriba. "Esto es normal. Aquellos que se aferraron durante años comienzan a vender a medida que el precio sube, transfiriendo monedas a nuevos compradores que intervienen para pujar por el precio a alturas aún más altas".
Según Consorti, Bitcoin ha entrado ahora en su rango de consolidación de más de 100 días alrededor de $95,000, un período que compara con fases anteriores de consolidación de varios meses que finalmente se resolvieron en importantes expansiones de precios.
La investigación proporciona una mirada retrospectiva a cómo se comportaron los LTH en subidas de precios anteriores: "Los LTH acumularon BTC de $15k a $25k, antes de vender a nuevos participantes del mercado (titulares a corto plazo) que pujaron por el precio hasta el siguiente ‘paso’. Hicieron lo mismo de $25k a $40k, de $40k a $65k y de $65k al rango de ~$95,000 en el que nos encontramos ahora".
Consorti señala que los LTH se han convertido recientemente en acumuladores netos. Aunque el cambio es leve, sostiene que este comportamiento generalmente marca el final de la consolidación antes de otra ruptura.
El investigador también señala un reciente hackeo a Ethereum en Bybit de $1.4 mil millones, supuestamente el más grande en la historia de las criptomonedas, como un factor que sacó momentáneamente a Bitcoin de un intento de salir de su patrón de cuña descendente. A pesar de la interrupción del mercado, Bitcoin solo cayó un 1,75% en el día, lo que según Consorti es un testimonio de la "fuerza total" de BTC líder y la disminución de la correlación con activos criptográficos más amplios.
En general, Consorti espera que la cuña descendente "se resuelva en la primera semana de marzo", salvo eventos adicionales de cisne negro. También observa que la zona de consolidación actual de Bitcoin puede extenderse más allá de los 101 días, advirtiendo que el "máximo dolor en el mercado" podría verla extenderse a 236 días, reflejando el prolongado período de consolidación del verano pasado.
Consorti también hace referencia al posible impacto del grupo de trabajo del presidente Trump sobre Bitcoin, que está programado para decidir sobre la viabilidad de una Reserva Estratégica de Bitcoin para fines de junio. En caso de que se tome una decisión final antes, sugiere que podría proporcionar una chispa importante para el mercado, ya sea alcista o bajista, según el resultado.
Las entradas de ETF al contado, que alguna vez fueron vistas como un propulsor principal del precio de Bitcoin, han disminuido desde principios de enero. Si bien todavía muestran entradas diarias de 7 a 8 cifras, éstas son significativamente menores que los niveles de 9 a 10 cifras que ocurrieron durante la primavera y el otoño pasados, lo que sugiere que otras fuerzas del mercado, como las dinámicas institucionales y en la cadena, podrían ser más influyentes en el precio de este ciclo. movimiento.
Otro tema es el desplazamiento de Bitcoin de la oferta monetaria global M2, que había seguido el precio con una precisión asombrosa durante casi 18 meses. Esa correlación se rompió cuando el M2 global sugirió una caída más profunda para Bitcoin, pero BTC continuó rondando los $95,000. Ahora que el M2 está subiendo nuevamente debido a un dólar estadounidense más débil, la investigación sugiere la posibilidad de que Bitcoin se alinee para su siguiente tramo más alto.
Comparar Bitcoin con el oro con una ventaja de 50 días también implica que la trayectoria reciente del oro puede "apuntar a una resolución alcista", aunque con menos precisión que las correlaciones de M2. Si esto se mantiene, un impulso hacia $120,000 parece plausible.
Consorti concluye cambiando la atención al panorama cambiante de la demanda del Tesoro de EE. UU. (UST). Los principales tenedores extranjeros como China y Japón han reducido o estabilizado progresivamente sus posiciones: las tenencias de China han alcanzado un mínimo de 2009 de $759 mil millones, mientras que Rusia ha salido por completo y Japón permanece en $1.06 billones durante 13 años. "No es solo China. Rusia ha salido completamente de los UST. Japón, el mayor tenedor extranjero, ha estado estable en $1.06 billones durante 13 años".
Mientras tanto, la participación de la Reserva Federal de EE. UU. en las UST comercializables pendientes ha aumentado del 22% en 2008 al 47,3% en 2025, interviniendo a medida que disminuye la demanda externa. Pero un nuevo actor se está uniendo al mercado en forma de monedas estables, que colectivamente tienen alrededor de $200 mil millones en bonos del Tesoro para respaldar sus tokens vinculados al dólar. Según Consorti, esta demanda de monedas estables: "Podría reducir las tasas de interés a largo plazo. La proliferación de monedas estables y su uso de los bonos del Tesoro como activo de reserva significa que están funcionando como un banco central extranjero completamente nuevo".
Sostiene que las monedas estables garantizan efectivamente una nueva demanda de bonos del Tesoro, ayudando al gobierno de EE. UU. a compensar la disminución de la participación extranjera y mantener sus necesidades de endeudamiento. White House AI y el zar de las criptomonedas, David Sacks, se han hecho eco públicamente de esta perspectiva, diciendo que las monedas estables ayudan a mantener la liquidez de la deuda estadounidense.
Al cierre de esta edición, BTC se cotizaba a $95,645.
