En un nuevo ensayo, Arthur Hayes, cofundador del exchange de criptomonedas BitMEX, ha descrito un futuro alcista para Bitcoin y las altcoins. Su análisis, centrado en la interacción entre las operaciones de liquidez del gobierno y los precios de los activos, sugiere un inminente mercado alcista en el espacio de las criptomonedas, impulsado por maniobras fiscales estratégicas del Tesoro de los EE. UU.
¿Cuándo volverá el repunte de Bitcoin?
Hayes compara la calidad del agua para preparar café con la liquidez en los mercados financieros, ilustrando que así como la calidad del agua es crucial para hacer una buena taza de café, la liquidez es esencial para la salud y el movimiento de los mercados financieros. Hayes señaló que muchos inversionistas subestiman el impacto de la liquidez y, a menudo, se centran estrechamente en factores más visibles como los avances tecnológicos o los cambios regulatorios.
Hayes explica el concepto de "dominio fiscal", una situación en la que la necesidad del gobierno de financiarse a sí mismo reemplaza todas las demás consideraciones económicas, incluido el control de la inflación. Critica específicamente las políticas actuales bajo la Secretaria del Tesoro de los EE. UU., Janet Yellen, cuyas tácticas, según Hayes, se centran en generar crecimiento económico nominal independientemente de los resultados inflacionarios.
“Durante un período de dominio fiscal, la necesidad de financiar al estado anula cualquier preocupación que el banco central pueda tener sobre la inflación”, explica Hayes. Detalla cómo este cambio impacta la liquidez, afirmando: "Eso significa que el crédito bancario y, por extensión, el crecimiento nominal del PIB deben mantenerse en niveles altos incluso si resulta en una inflación persistentemente más alta que la meta".
Estableciendo una conexión directa entre las acciones del Tesoro y los movimientos del mercado de criptomonedas, Hayes destacó la correlación entre la emisión de letras del Tesoro (T-bills) y los movimientos de precios de Bitcoin. Señaló que cuando el Tesoro aumenta la emisión de letras del Tesoro, efectivamente transfiere liquidez de instrumentos como el Programa de recompra inversa (RRP) a usos más activos, lo que históricamente corresponde con aumentos en los precios de Bitcoin.
“A medida que el RRP (blanco) cayó desde su máximo, Bitcoin (oro) subió desde los mínimos. Como puede ver, es una relación muy estrecha. A medida que el dinero sale del balance de la Fed, agrega liquidez, lo que causa […] Por lo tanto, tomando la palabra de Bad Gurl Yellen, sabemos que se emitirán 301 mil millones de dólares netos en letras del Tesoro entre ahora y fin de año. Si esta relación se mantiene, Bitcoin recuperará rápidamente la caída causada por el fortalecimiento del yen. La siguiente parada para Bitcoin son 100.000 dólares”, especula Hayes.
¿Cuándo es la temporada de altcoins?
Por lo tanto, Hayes aconseja a los operadores de criptomonedas que presten mucha atención a las políticas fiscales y monetarias, especialmente a las acciones del Tesoro de los EE. UU., ya que a menudo son precursoras de movimientos significativos del mercado. El monitoreo de la emisión de letras del Tesoro y las maniobras del Tesoro puede proporcionar a los inversionistas en criptomonedas pistas sobre cambios próximos en la liquidez del mercado y posibles movimientos de precios, según Hayes.
Cambiando el enfoque al mercado de criptomonedas más amplio, Hayes también analiza el potencial de una "temporada alt" o temporada de altcoins, que predice que seguirá a un repunte en los precios de Bitcoin y Ethereum. “Las shitcoins son juegos criptográficos de Bitcoin con mayor beta. Pero durante este ciclo, Bitcoin y ahora Ether tienen ofertas estructurales en forma de entradas netas en fondos cotizados en bolsa (ETF) que cotizan en EE. UU. Si bien Bitcoin y Ether se han corregido desde abril, escaparon de la carnicería experimentada en los mercados de shitcoins”.
Al comentar sobre el potencial de una temporada de altcoins en toda regla como en ciclos anteriores, Hayes asegura que llegará el momento. Sin embargo, la temporada de altcoins solo regresará después de que Bitcoin y Ether "rompan decididamente los 70.000 y 4.000 dólares, respectivamente". Agrega, "la combinación de un repunte de Bitcoin y Ether inspirado en la liquidez del dólar hasta fin de año creará una base sólida para el regreso de una velada sexy de shitcoins".
Curiosamente, Hayes planea capitalizar las elecciones estadounidenses. Espera que la corrida alcista de las criptomonedas salga de su "trayectoria lateral a la baja" en septiembre. “Las elecciones estadounidenses se llevan a cabo a principios de noviembre. Yellen estará en su punto máximo de manipulación en octubre. No habrá mejor momento para la liquidez este año. Por tanto, venderé en fuerza. No liquidaré toda mi cartera de criptomonedas, pero obtendré ganancias en mis operaciones de impulso más especulativas”, reveló.
Hayes anticipa además un ajuste de mercado más sustancial posterior a las elecciones estadounidenses y las resoluciones del techo de la deuda estadounidense: "Una vez que termine la farsa del techo de la deuda estadounidense, la liquidez saldrá a borbotones del Tesoro y posiblemente de la Fed para que los mercados vuelvan a encarrilarse. Entonces, el mercado alcista comenzará de verdad. 1 millón de dólares en Bitcoin sigue siendo mi caso base”.
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a 58.783 dólares.
