En medio del intento de Bitcoin por alcanzar los seis dígitos en su máximo histórico (ATH), un analista de CryptoQuant conocido como aytekin ha compartido un análisis exhaustivo sobre herramientas para evaluar la temperatura del mercado de Bitcoin, centrándose en distinguir las métricas útiles de las potencialmente engañosas.
Según aytekin, las preocupaciones de los inversionistas a menudo se centran en la capacidad de Bitcoin para alcanzar nuevos picos y cuándo podría experimentar un máximo de mercado. Para abordar estas preguntas, destacó dos gráficos a los que presta menos atención para medir el sentimiento del mercado: "interés abierto" y la métrica de "oferta en ganancias".
Desafíos con las métricas clave de BTC
El analista explicó que establecer un vínculo causal entre el precio y el interés abierto sigue siendo un desafío, ya que los datos históricos indican que las fluctuaciones de precios tienden a impulsar cambios en los niveles de interés abierto en lugar de lo contrario.
Además, el analista revela que con el crecimiento de los mercados de futuros y la adopción de Bitcoin, se anticipan niveles más altos de interés abierto en los próximos años.
Otra métrica que aytekin considera potencialmente engañosa es la "oferta en ganancias", que mide la rentabilidad general de la red. Esta métrica se correlaciona con el precio nominal de Bitcoin, lo que a menudo lleva a picos extremos superiores al 95% en rentabilidad durante los períodos ATH.
Sin embargo, aytekin sugiere que alcanzar nuevos máximos sería problemático si la rentabilidad extrema desencadenara constantemente ventas importantes. En cambio, recomienda considerar cuánto tiempo persisten estos altos niveles de rentabilidad, señalando que históricamente, tales condiciones han durado hasta un año dentro de ciclos de mercado más amplios.
¿Una métrica creíble sugiere un sobrecalentamiento de Bitcoin?
Por el contrario, el analista enfatizó dos métricas que encuentra valiosas para rastrear el sentimiento del mercado de Bitcoin: la tasa de financiación y la relación de ganancias de salida gastada (SOPR). La tasa de financiación, que rastrea el costo pagado entre posiciones largas y cortas en los mercados de futuros, sirve como una herramienta para identificar el optimismo del mercado "exagerado".
Aytekin cree que monitorear esta métrica ofrece mejores conocimientos que el interés abierto para evaluar las condiciones del mercado. Hasta ahora, señala que las tasas de financiación no están señalando un comportamiento extremo del mercado.
El analista revela que la métrica SOPR aclara las tendencias de rentabilidad, particularmente cuando se suaviza utilizando un promedio móvil de 30 días.
Aytekin destaca que la rentabilidad por sí sola no es inherentemente riesgosa a menos que coincida con los movimientos de la oferta dentro del mercado. El analista de CryptoQuant revela que los niveles actuales de SOPR indican un mercado que, si bien muestra signos de rentabilidad, no presenta síntomas de sobrecalentamiento.
Mientras tanto, Bitcoin se ha estado negociando a 81.838 dólares, un 2,4% más en el último día. Este precio de negociación marca una disminución del 0,6% desde el ATH del activo de 82.379 dólares creado hoy temprano.
Al escribir, la capitalización de mercado del activo se sitúa por encima de los 1,6 billones de dólares con un volumen de negociación de 24 horas de 90,6 mil millones de dólares.
Imagen destacada creada con DALL-E, Gráfico de TradingView